近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文(wén)化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资(zī)，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本(běn)次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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